Le climat se rafraîchit ? L’économie US aussi.

La semaine dernière, les investisseurs n’ont pas dissimulé leur enthousiasme en apprenant que la croissance de l’économie US avait diminué de moitié. La majorité des observateurs pensent désormais que le taux d’intérêt, après 17 hausses consécutives, ne sera plus resserré. Selon nous, dans une perspective de long terme, il importe finalement moins de savoir si les taux s’établiront à 5,25% ou à 5,5% que de connaître la perception des marchés face à cette situation. Or, malgré des signes d’affaiblissement économique, les investisseurs semblent encore pécher par excès d’optimisme au regard des estimations de bénéfices pour le second semestre. Sur fond de marché immobilier US en perte de vitesse et de consommation largement supérieure aux moyens dont disposent les Américains, il convient plutôt de se demander comment les entreprises US pourront absorber cet essoufflement.